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Il VAR nell'asset allocation
Un best replicating portfolio è la combinazione di un numero limitato di asset che produce una copertura efficace per un dato portafoglio; tale portafoglio viene ricercato mediante routine di ottimizzazione vincolata che selezionano, all’interno di una lista di possibili strumenti, un insieme di operazioni tali da ridurre il VAR del portafoglio attivo a livelli minimi nel rispetto di altri criteri (minimizzazione dell’importo delle nuove operazioni e/o dei relativi costi di transazione).
Ad esempio, nel sistema di risk management della Goldman Sachs, primaria banca d'investimento statunitense, c’è un sistema che identifica e calcola i migliori replicating portfolio composti da 3, 5 e 10 strumenti. Si consente anche ai trader di scegliere (forzare) un insieme di asset, e in tal caso un algoritmo ne determina i pesi ottimali. Oltre che a segnalare coperture praticabili ed efficaci, i best replicating portfolio sono un aiuto a capire con poche informazioni, per analogia, la struttura delle esposizioni nette di un portafoglio, anche molto numeroso.
Fonte [[Erzegovesi97:240]], [[Litterman97a]]
Categoria: Risk management, Strategie
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