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Analisi della volatilità implicita
Uno strumento molto utile per lo studio della term structure della volatilità è il cono della volatilità, che si costruisce utilizzando le volatilità storiche oppure quelle implicite. Il cono è tracciato in base agli estremi di un intervallo di confidenza formulato sulla distribuzione delle serie storiche della volatilità per determinate scadenze o intervalli di rilevazione, ed identifica eventuali anomalie nel comportamento della volatilità. La forma a cono è dovuta alla maggior dispersione dei valori di alle scadenze più brevi.
Nella figura seguente si riporta, a titolo esemplificativo, un cono della volatilità relativo alle opzioni su Bund future elaborato dal LIFFE, che considera il periodo che va dall’ottobre del 1995 al maggio del 1997. Quando la volatilità corrente, storica o implicita, esce dal cono significa che si sta verificando un’anomalia e quindi ci si aspetta che essa ritorni verso la media, all’interno dell’intervallo di confidenza. Nel grafico la serie delle rilevazioni della volatilità implicita (linea tratteggiata) evidenzia un'uscita dal cono, segnale di mispricing, e un successivo riallineamento.
Fonte [[Erzegovesi97:215-216]]
Categoria: Volatilità
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