Rapporto di Fitch su Basilea 2 e cartolarizzazione
Thu 15 Oct 2009, 12.37
All'inizio pensavo che la crisi avesse travolto il mercato delle cartolarizzazioni. In realtà c'è stata una flessione drammatica dei volumi, ma la tecnica non è finita in soffitta, e ci sono progetti e iniziative per finanziarla. A me (a noi) interessa perché confidi e banche potrebbero utilizzare la tranched cover (che è una forma di cartolarizzazione "fatta in casa") per avere attenuazione del rischio Basel-compliant. E' l'alternativa alle garanzie eleggibili dei 107, e ne abbiamo scritto e parlato innumerevoli volte.
Che l'interesse per la securitization nel credito alle Pmi sia in ripresa lo colgo da colloqui con amici di banche e confidi. Un altro segnale è il rapporto appena pubblicato da Fitch (scaricabile previa registrazione)
Basel II and Securitisation
. E' una visita guidata alla complicata normativa di vigilanza in materia. L'agenzia di rating mette in luce le differenze tra approcci standard e IRB, e ne valuta l'impatto sulle principali tipologie di titoli cartolarizzati. Suggerendo tra le righe che c'è ancora margine per montare strutture interessanti (e farsele "retare").
Luca
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