Rating ECAI: nuove esperienze a Trento e alcune riflessioni

Thu 15 Jan 2009, 09:18 AM

• l'intermediario creditizio (banca o confidi) fa bene ad esternalizzare la fase del processo di fido a maggior contenuto di informazioni oggettive, ma non deve per questo trascurare le fasi di valutazione qualitativa o basata su analisi in chiave previsionale; ne soffrirebbe la relazione con i clienti e la capacità di valutare i piani industriali e finanziari;
• il rating ECAI è oggi uno strumento per risparmiare capitale regolamentare (ne parlavo qui) e innalzare il coefficiente di solvibilità; la presenza di ECAI attive nel segmento Pmi consente alle banche standard benefici analoghi a quelli di cui si avvalgono le banche IRB, ovvero la possibilità di ponderare i crediti verso imprese di migliore qualità ben sotto il 100% del caso unrated; questo avviene perché, sulla base delle esperienze di default cumulativo maturate negli ultimi anni, una fetta consistenze di Pmi può fregiarsi di PD, attribuite da ECAI o da sistemi IRB, mappate su rating migliori di BBB; attenzione alla discontinuità che la crisi introduce nella distribuzione delle frequenze di default! Potremmo fare i conti nei prossimi mesi con massicci declassamenti, un boomerang pericoloso per l'adeguatezza patrimoniale; non a caso si parla di rischio prociclicità;
• le ECAI possono fare il rating anche su portafogli di crediti alle Pmi, come nel caso di cartolarizzazioni e tranched cover (ne parlavo qui); le agenzie internazionali lo fanno da tempo; l'agenzia italiana già attiva, e quelle che saranno autorizzate, dovrebbero anche loro dotarsi di questo servizio, che allargherebbe il campo di scelta per banche e confidi; attenzione anche qui alla prociclità, si tratta di modelli che danno stime di rischio molto instabili rispetto alle PD del portafoglio e ai parametri di correlazione tra default (subprime crisis docet).