Nuove azioni delle agenzie di rating contro la crisi di fiducia

Fri 8 Feb 2008, 11.14 Stampa

Standard and Poor's ha lanciato ieri un nuovo sito, www.spnewactions.com, per comunicare al pubblico il massiccio programma volto "a rafforzare ulteriormente i processi di rating per servire meglio i mercati dei capitali di tutto il mondo". Le azioni intraprese riguardano la governance e la prevenzione dei conflitti di interesse, la qualità dei modelli analitici, la trasparenza verso il mercato, e la formazione degli investitori. Questa manovra per certi versi previene gli interventi di monitoraggio dei supervisor (come l'iniziativa prospettata nella riunione del 6/2 del Comitato tecnico dello IOSCO).
Dal canto suo Fitch Ratings ha prospettato cambiamenti al suo approccio alle CDO, che potrebbe produrre declassamenti più drastici di quelli attesi dal mercato. Le Synthetic corporate CDOs sarebbero quelle più colpite dalle nuove regole: le CDO basate su debito investment grade potrebbero scendere di cinque notch, o addirittura di dieci notch se sprovviste di supporto creditizio adeguato. I cashflow CDOs ad alto rendimento sarebbero declassati fino a tre notch, con prevalente conferma del rating AAA delle tranche super senior. Dietro queste possibili revisioni sta l'allungamento fino ai primi anni ottanta della profondità del dataset storico sul quale l'agenzia stima le distribuzioni di perdita: si sono inclusi due periodi (2001-2002 e 1990-1991) con tassi di default molto più alti di quelli degli ultimi anni (escluso il 2007, beninteso). Trovate informazioni tecniche sul nuovo modello di Fitch per le CDO (in versione beta) su questa pagina.

Luca